华泰证券研报以为，9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的裁减，逆变器出口有望回暖。恒久而言姐妹花 正妹兒 身材火爆雙倍快樂，各地区停电+电价高涨+空闲装机高增照旧为中枢运转，仍看好需求的握续性，板块龙头功绩存在援助。

　　华泰 | 逆变器：短期出口波动不碍恒久需求向好

　　9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的裁减，逆变器出口有望回暖。恒久而言，各地区停电+电价高涨+空闲装机高增照旧为中枢运转，咱们仍看好需求的握续性，板块龙头功绩存在援助。

　　中枢不雅点

　　逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响

　　9月逆变器出口数据环比下滑，出口额48.4亿元，环比-21.3%，出口量429.5万台，环比-18.8%，咱们以为需求下滑主要受到需求波动及台风对长三角发货的负面影响。跟着短期成分台风、东南亚雨季、西欧放假成分的裁减，展望将来需求将回升。恒久来看，停电、电价高涨和空闲高增照旧为中枢运转成分，咱们对逆变器的恒久需求保握乐不雅作风，咱们以为关系公司Q4功绩能够率环比增长，提议暖和国外布局跨越的企业。

　　多重数据成分影响，列国出口数据环减

　　9月逆变器出口额48.4亿元，环比-21.3%。咱们以为9月两次台风影响长三角物流，对口岸出口订单影响较大。欧洲需求有所放缓，欧洲出口额20.8亿元，环比-24.0%，主要受夏休影响，随夏休罢休需求有望开释。受雨季以及巴基斯坦电价下跌影响，向巴基斯坦/印度的出口额达1.86亿/1.78亿，同比-43.0%/-45.3%。受大技俩节律影响，向沙特/阿联酋出口0.50亿/1.52亿，同比-80.0%/14.1%。

　　乌克兰停电情况有所加重，出口数据再改动高

　　9月乌克兰出口额0.61亿元，环比+17.3%，保握7月以来的鼎沸需求并创下本年以来新高。此外，好多逆变器通过德国、波兰等国的经销商干涉乌克兰，咱们以为乌克兰施行需求发达好于出口数据。凭证NPC Ukrenergo，乌克兰9月下旬停电表象略有裁减，但10月停电再行趋于严重，10月以来每个职责日的停电的假寓点数目基本在500个以上。

　　短期成分渐弱，看好逆变器恒久需求

　　跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的裁减，逆变器出口有望回暖。受到资金轮动高切低的影响，逆变器板块上周跑输大盘，但恒久而言，各地区停电+电价高涨+空闲装机高增照旧为中枢运转，咱们仍看好需求的握续性，板块龙头功绩存在援助。

　　风险指示：需求增速放缓、市集竞争加重、上游原材料价钱大幅高涨、配套战略落地力度不足预期姐妹花 正妹兒 身材火爆雙倍快樂。