华福证券有限背负公司陈海进，陈妙杨近期对领益智造进行计划并发布了计划禀报《功绩超预期91porn app，受益端侧AI波澜的精密智造龙头》，本禀报对领益智造给出买入评级，现时股价为9.14元。

领益智造(002600)

投资重心：

事件：

24年前三季度罢了营收314.85亿，同比+27.75%；罢了归母净利14.05亿元，同比-24.85%；其中Q3罢了营收123.65亿，同比+32.14%；归母净利7.13亿元，同比+14.68%，超预期！

单季度营收破百亿，汇兑/减值影响下利润强势进取

24Q3公司单季度营收初次冲破100亿，达到124亿，暴露了公司雄壮的客户开导才能和居品料号拓展才能。跟着国表里大客户的新址品、新料号拓展和合座需求量的普及，公司营收快速增长。从利润看，公司24Q3毛利率比拟23Q3下滑，咱们觉得主要系公司模组等居品线快速增长，结构性变化导致毛利率裁减。同期从Q3看，汇率变动和金钱减值对公司季度功绩影响较大，利息之外的财务用度24Q3比拟23Q3增长约0.83亿元，同期由于收入好意思元结算为主导致收入层面汇率对公司也有负向影响。减值方面，公司24Q3比拟23Q3多计提1.6亿。琢磨以上要素，咱们觉得公司Q3利润仍是能同比增长15%逆转此前下滑趋势91porn app，实属谨慎。

AI带来智能结尾黄金期间，公司散热/电板/充电等起始升级

咱们看好端侧AI带来苹果硬件销量插足高增阶段，同期硬件ASP也将普及。适配AI负载带来整机想象将往高功率/高集成/高热量地点发展，平直带来散热和续航等成为制约步伐。VC均热板等新散热有蓄意/高密度电板/高功率充放电期间有望成为硬件适配AI负载的第一波受益步伐。领益智造在散热、电板、充电等步伐均有布局，有望充分受益于客户端的相干有蓄意篡改。

销耗电子篡改地点均有所卡位，公司不会错过成长机遇

领益智无理为具备结构件/功能件/模组和拼装才能的精密智造平台型企业，在AI结尾/折叠机/XR等销耗电子篡改地点均有繁重零部件布局，而况进一步聚焦中枢才能基础上的延展，兼具行业β和工艺料号拓展等α。

盈利预测与投资苛刻

咱们看护上次预测，预测公司2024-2026年营收收入为405/491/587亿元，归母净利润为20.31/28.68/37.54亿元，P/E倍数差别为32/22/17×。看护“买入”评级。

风险提醒

宏不雅环境变化及行业波动的风险，行业竞争加重的风险，大客户依赖风险

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，东方证券蒯剑计划员团队对该股计划较为深切，近三年预测准确度均值为78.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利23.25亿，凭证现价换算的预测PE为27.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级1家；夙昔90天内机构见解均价为9.62。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成91porn app，不组成投资苛刻。