（原标题：领涨两市丝袜 英语，CPO板块谁会领先解围？）

作家：泰罗，裁剪：小市妹

12月19日，CPO板块领涨两市，锐捷蚁集20cm涨停，光迅科技涨停，博创科技、太辰光、华工科技、光库科技、剑桥科技等齐在冲高。

从9月底于今，光模块（CPO）指数全体收场一波上升。

把柄海关出口数据，2015-2023年我国光模块出口年化复合增速为12.26%，上升趋势显着。而2023年11月、12蟾光模块月度出口规模集合转换高。

手脚能让光和电相互改变的有源光器件，光模块在光通讯产业链中天然必不可少，但由于中枢壁垒不高，恒久处于特地莫名的境地。

一方面，光模块实验如故一个拼装的生意，另一方面，市集一直处于热烈竞争的红海气象。把柄闻明沟通机构Yole发布的沟通论说，在2020年，份额最高的光模块厂商Finisar市占率仅为16%傍边，第二名Lumentum份额为11%，CR5仅为63%，市集集合度很低。

热烈的竞争，加上强势的上游，迫使光模块厂商只可通过不断推出新品来保管利润。比如2000年时10G光模块盛行，而跟着互联网时期的到来，10G以太网的速率的确不成恬逸流量爆发的时期，跟着更高速率25G、40G光模块的推出，10G光模块渐渐步入价钱下落通说念，渐渐被更高速率的光模块所替代。

把柄往年训诲，一般来讲，新产物推出的早期下流给出的价钱会相对较高，而跟着其他竞争厂商的时刻跟进，新品之后每年会有10%~20%的价钱下落区间，产物毛利率冉冉走低，直到有更高速率的光模块时刻出现，才参预下一个生命周期。

不外，与以往被动“内卷”不同的是，比年来光模块厂商愈发意志到了中枢时刻自主可控的进犯性，不断朝上游芯片规模进军，在高端光模块规模与国外厂商“硬刚”。

当今，国内光模块企业照旧在传输速率为10G、25G、40G，100G、400G的产物规模收场了全产物布局，而鄙人一代产物800G的布局当中，已有多家国内厂商的推出速率快于外洋厂商，冉冉构建起了先发上风。而在光芯片规模，我国10G DFB、10G EML芯片齐已基本收场量产，同期25G DFB、25G EML芯片也有部分厂商能收场量产，产物工艺稳步栽培，逐芜乱“卡脖子”的中枢时刻问题。

2015年，公共前十大光模块厂商中仅有光迅科技一家中国企业入围，而到了2020年，公共前十大光模块厂商中，出现了中际旭创、海信宽带、光迅科技、住友、华工正源等企业的身影，国内厂商光模块市占率芜乱了30%。

关于光模块行业来讲，下流需求的爆发是开启新一轮上升周期的进犯条目。这少量似乎与半导体的投资逻辑有着不约而同之妙：当台积电、三星等晶圆代工场商加大老本开支的时刻，一样是新一轮半导体周期开启的前兆。

从终局需求的角度来看，跟着元寰球、云缱绻、AI、5G等新兴时刻的兴起，对流量和数据传输需求亦然日渐雄伟，通讯运营商和云办事厂商的老本开支也冉冉加大。

下流老本开支的不断扩大，基站和数据中心的加快布局有望驱动光模块增长的全新一轮周期。有行业内东说念主士涌现，当今光模块干系上市公司如中际旭创、新易盛、华工科技光模块业务的订单满盈。朝上游芯片规模拓展或者能以更低成本进行分娩的光模块企业，更有望在流量爆发式增长的时期中胜出。

把柄华安证券测算的沟通，跟着光芯片自给率的栽培，光模块毛利率也会随之显着栽培，要是能达到十足自给气象的话，光模块利润将达到约55%，这少量似乎是当今国内毛利率保管在20%~30%的光模块企业难以思象的。因此要是企业约略在光芯片规模收场自力新生，必定会缩小不少分娩成本。

当今在A股上市公司中，光迅科技与华工科技齐将业务拓展到了上游光芯片规模。

在2012年和2016年，光迅科技离别收购了丹麦IPX、法国Almae，赢得了PECVD无源芯片和10G以上高端有源光芯片的量产能力。把柄公开信息，光迅科技当今已在25G光芯片收场规模出货。

而华工科技则所以参股的形貌布局到上游光芯片规模。2018年1月份，华工科技与国际逾越的芯片众人团队共同发起配置了武汉云岭光电有限公司，主要专注于高端光通讯芯片产物。把柄公开信息，武汉云岭光电具有2.5G、10G、25G全系列光芯片，况兼领有芯片年产量超7000万颗的分娩能力，在国内市集算是顶尖水平。

参考外洋龙头Finisar、Lumentum的成长过程，不难发现，上游芯片与中游模块的同期布局，更有益于企业通过产业链处理来把控产物性量，是成长为巨头的要害一步。

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不错说，要是约略在上游芯片有更进一步时刻芜乱以及产能开释，以前光模块市聚集有更多份额属于光迅科技与华工科技。$锐捷蚁集(SZ301165)$$光迅科技(SZ002281)$$华工科技(SZ000988)$

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